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金禧策略
时间:2020/03/06

受此次国内疫情影响,在财政政策方面的积极支持必不可少,考虑到传统的基建投资方式效率有所下降,同时也为了防止出现产能过剩的现象,“新基建”可能更加符合当前社会经济的需求。由此,“新基建”概念一时间在市场上火热,成为大家比较关注的投资主题。

什么是新基建?新基建既包含宽口径的广义新基建,也包括窄口径的狭义新基建。与“旧基建”相比,“新基建”的特点在于支持科技创新、智能制造的相关基础设施建以及针对“旧基建”进行的补短板工程。

“新基建”开展的契机是什么?疫情黑天鹅加大经济下行压力,政策稳增长必要性有所提高,考虑到传统基建的投资效率不高,同时也可能导致产能过剩并加速房价回升,“房住不炒”的主线下“新基建”发力顺理成章。疫情期间线上需求的集中释放也打开了“新基建”的窗口期。

“新基建”将对当下经济行业产生哪些影响?第一,与传统基建相似,基建补短板也将会对轨道交通、医疗养老、公共设施等行业产生直接拉动作用,并间接促进工程机械、水泥建材等行业。第二,5G、大数据、人工智能、工业互联网等狭义新基建将直接促进相关行业的发展,电子信息设备制造业、信息传输服务业、软件信息技术服务业等行业也将有所受益。

“新基建”预计整体规模将达到多大?从专项债流向看,新基建占全部基建的比例约为24%左右,子行业中轨道交通是主要发力点,而5G、大数据等狭义新基建的比重并不高。从PPP数据看,新基建占比约为22%,轨道交通、园区开发的占比最高。结合来看,狭义“新基建”的占比相对偏低,仍需政策发力以促进其持续发展,未来有进一步扩大的空间。

“新基建”的发展前景如何?考虑到新基建行业的特殊性,需要持续激发市场活力,调动民间资本参与新基建的积极性。财政政策需要加大项目投入,同时提高对民间资本和企业的支持力度,货币政策需要配合财政政策发力空间,同时也要进一步推动货币宽松以降低相关企业的融资成本。总体来看,“新基建”将成为未来经济发展中越来越重要的一个环节,可成为投资重点关注领域。


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